WASHINGTON/NUEVA YORK, (Reuters) – Las operaciones bursátiles oportunas antes de las principales sorpresas políticas del presidente estadounidense Donald Trump durante su segundo mandato podrían haber generado millones de dólares en ganancias para operadores desconocidos, lo que ha llevado a algunos expertos legales a decir que deberían investigarse para proteger los mercados justos y determinar si se está filtrando información.
Un análisis de Reuters sobre las operaciones bursátiles previas a las importantes decisiones de la administración Trump sobre aranceles, Venezuela e Irán, que provocaron movimientos significativos en el mercado, reveló al menos cuatro casos en los que, según los expertos legales, parecía que los inversores sabían lo que iba a suceder poco antes de que ocurriera. Las operaciones se realizaron en diferentes tipos de mercados y activos: opciones, futuros de materias primas y predicciones.
Dado el momento y la magnitud de las operaciones, conviene examinarlas detenidamente para determinar si se basaron en información privilegiada del gobierno, afirmaron los expertos, entre los que se incluyen un exdirector de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y tres académicos que han estudiado el uso de información privilegiada.
«Parece profundamente sospechoso», dijo Andrew Verstein, experto en uso de información privilegiada de la Facultad de Derecho de UCLA, y agregó que, si bien los ejemplos son limitados, muestran patrones que «cabría esperar si hubiera habido operaciones con información privilegiada por parte de funcionarios gubernamentales y sus amigos».
Aitan Goelman, exdirector de la división de cumplimiento normativo de la CFTC y exfiscal federal, dijo que este tipo de operaciones normalmente atraerían la atención de los investigadores, aunque agregó que la legislación sobre uso de información privilegiada en los mercados de materias primas es compleja y aún está relativamente poco explorada.
Según Goelman, las bolsas, la CFTC y el Departamento de Justicia suelen considerar este tipo de operaciones «anómalas e interesantes».
El portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, afirmó que las normas éticas del gobierno prohíben a los empleados federales lucrarse con información no pública. «Cualquier insinuación de que funcionarios de la Administración participan en tales actividades sin pruebas es infundada e irresponsable», declaró en un comunicado enviado por correo electrónico.
Un portavoz de la CFTC declaró que la agencia se encuentra en comunicación constante con las bolsas «sobre operaciones que generan sospechas» y que lleva a cabo su propia vigilancia, pero no especificó si ha abierto una investigación sobre las apuestas.
La Comisión de Bolsa y Valores declinó hacer comentarios, mientras que el Departamento de Justicia no respondió a la solicitud de comentarios.
Sin duda, algunos operadores pudieron haber tenido mucha suerte o haber detectado señales de una acción inminente que el resto del mercado pasó por alto, especialmente ahora que las firmas de Wall Street recurren cada vez más a exmilitares y asesores de seguridad nacional. Algunas operaciones pudieron haber servido como cobertura para posiciones opuestas, algo común en las carteras de materias primas basadas en análisis macroeconómicos.
EL HISTORIAL DE APLICACIÓN DE LA LEY ES IRREGULAR
Generalmente, negociar con información confidencial o no pública se considera ilegal si la persona tiene la obligación de no hacerlo, por ejemplo, debido a un contrato laboral o un acuerdo de confidencialidad. Sin embargo, la aplicación de la ley es irregular en los distintos activos y plataformas de intercambio.
Si bien el uso de información privilegiada está prohibido desde hace más de una década en los mercados de materias primas y derivados, por ejemplo, según expertos legales, existen pocos precedentes para presentar este tipo de casos en dichos mercados. La supervisión de los mercados de predicción, donde se realizaron algunas de las apuestas, está en constante cambio.
Altos funcionarios de la SEC han declarado que pretenden centrarse en los fraudes más comunes en los mercados de valores, como el uso de información privilegiada; sin embargo, muchos abogados, inversores y otros observadores afirman que los reguladores han adoptado una postura más laxa en materia de aplicación de la ley durante la segunda administración de Trump.
Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, afirmó que las operaciones en cuestión involucraban a un conjunto heterogéneo de reguladores, como la SEC y la CFTC, y mercados de predicción, donde la base legal es ambigua. «Si se tratara de un solo actor o de un grupo de actores que cooperaran, se requeriría un alto nivel de coordinación entre un grupo diverso y comprometido de reguladores para llegar al fondo del asunto», declaró Sosnick. «No hemos visto ninguna evidencia de que esto esté ocurriendo».
Sosnick añadió que la reciente dimisión del jefe de la división de cumplimiento normativo de la SEC, en medio de informes de frustración, hacía «difícil imaginar que esto se convirtiera en una alta prioridad entre los reguladores».
OPERACIONES OPORTUNAS
El análisis de Reuters identificó cuatro casos destacados en los que las operaciones comerciales sobresalieron por su oportunidad. En abril de 2025, los operadores de opciones ganaron millones en apuestas de última hora en los minutos previos a que Trump anunciara una pausa en sus aranceles generales del «Día de la Liberación», lo que provocó un aumento del 9,5% en el S&P 500.
En enero, un apostador anónimo de Polymarket ganó más de 400.000 dólares tras apostar por la destitución del presidente venezolano Nicolás Maduro ese mismo mes. La cuenta anónima se creó el mes anterior y realizó apuestas por valor de más de 30.000 dólares que resultarían ganadoras si Estados Unidos invadía Venezuela antes del 31 de enero.
Las apuestas realizadas en mercados de predicción como Polymarket y Kalshi antes del asesinato del líder supremo iraní, el ayatolá Ali Khamenei, el 28 de febrero, suscitaron nuevas preocupaciones sobre el uso de información privilegiada y la ética. La firma de análisis Bubblemaps identificó seis cuentas que obtuvieron un beneficio combinado de 1,2 millones de dólares gracias a las apuestas realizadas en Polymarket en las horas previas a los ataques estadounidenses-israelíes que acabaron con la vida de Khamenei.
Esta semana, operadores no identificados realizaron una apuesta de 500 millones de dólares en petróleo minutos antes de que Trump provocara una caída drástica del crudo al anunciar que retrasaría un ataque contra los activos energéticos iraníes. Las apuestas se realizaron en la Bolsa Mercantil de Nueva York, propiedad de CME Group.
Un portavoz de CME declinó hacer comentarios sobre las operaciones con futuros de petróleo o sobre si el operador de la bolsa estaba revisando dichas operaciones.
A principios de marzo, tanto Kalshi como Polymarket introdujeron nuevas normas para combatir el posible uso de información privilegiada en sus plataformas de mercado de predicción. Una portavoz de Kalshi declaró que continuarán «aplicando las normas según sea necesario y perfeccionando nuestras tecnologías y alianzas existentes», y añadió que las apuestas de la magnitud de las transacciones de futuros de petróleo del 23 de marzo habrían sido detectadas si se hubieran realizado en la plataforma de Kalshi.
En una entrevista, el director jurídico de Polymarket, Neal Kumar, afirmó que Polymarket supervisa y rastrea todas las transacciones que se realizan a través de su plataforma estadounidense en tiempo real, y que la empresa cuenta con un conjunto de controles que permiten tomar medidas enérgicas contra cualquier actividad comercial sospechosa.
Algunos expertos señalaron que la magnitud y la naturaleza binaria de algunas de las apuestas planteaban la posibilidad de que las personas tuvieran información previa. La operación en el mercado petrolero del lunes, por ejemplo, que alcanzó los 500 millones de dólares, indica una convicción extrema y una gran capacidad financiera, según algunos expertos.
«Cuando se trata de apuestas sobre eventos únicos y cosas por el estilo, eso sí que genera muchas sospechas de que alguien tenga información privilegiada específica», dijo David Rosenfeld, ex codirector de la división de cumplimiento normativo de la oficina de la SEC en Nueva York.
