LONDRES, (Reuters) – Los inversores estadounidenses están retirando dinero de su propio mercado de valores al ritmo más rápido en al menos 16 años a medida que los rendimientos de las grandes tecnológicas se desvanecen y los mercados extranjeros de mejor desempeño parecen más atractivos.
En los últimos seis meses, los inversores domiciliados en Estados Unidos han retirado unos 75.000 millones de dólares de productos de renta variable estadounidenses, de los cuales 52.000 millones han salido solo desde principios de 2026, la mayor cantidad en las primeras ocho semanas del año desde al menos 2010, según datos de LSEG/Lipper.
Este cambio se produce a pesar del debilitamiento del dólar frente a otras divisas, lo que encarece la compra de activos en el extranjero para los inversores estadounidenses. Es una clara señal de que la diversificación de algunos inversores internacionales en el último año está cobrando impulso entre los inversores estadounidenses.
Desde que terminó la crisis financiera mundial en 2009, la tendencia de «comprar productos estadounidenses» ha recompensado a los inversores nacionales y extranjeros gracias a una economía fuerte y al crecimiento de las ganancias y al dominio del sector tecnológico, lo que ha llevado a ganancias descomunales en las acciones estadounidenses.
Más recientemente, el auge de la IA impulsó el índice S&P 500 alcanzaron máximos históricos el año pasado, un fuerte amortiguador frente al enfoque impredecible del presidente estadounidense Donald Trump en materia de política comercial y diplomacia, así como frente a sus intentos de socavar la independencia de la Reserva Federal.
MIRANDO MÁS LEJOS
Pero a medida que ha aumentado la preocupación por los posibles riesgos de la IA, así como sus costes, el atractivo de las acciones de Wall Street ha disminuido. El aumento del valor de las acciones tecnológicas de gran capitalización estadounidenses, que hasta ahora han liderado las ganancias, está haciendo que los inversores sean más selectivos, y muchos están detectando oportunidades más atractivas en otros mercados.
La encuesta de gestores de fondos realizada en febrero por Bank of America mostró que los inversores cambiaron de acciones estadounidenses a acciones de mercados emergentes al ritmo más rápido en cinco años.
«He tenido muchas conversaciones con nuestro negocio de gestión patrimonial en Estados Unidos este año», dijo el jefe de estrategia de renta variable europea y estrategia global de derivados de UBS, Gerry Fowler.
«Todos hablan de invertir más en el exterior porque al final del año analizaron el desempeño de los mercados extranjeros en dólares y pensaron: ‘Vaya, me lo estoy perdiendo'».
Los inversores estadounidenses han invertido unos 26.000 millones de dólares en acciones de mercados emergentes en lo que va del año, siendo Corea del Sur el principal país de destino, con una entrada de 2.800 millones de dólares, seguido por Brasil, con 1.200 millones de dólares, según muestran los datos de LSEG/Lipper.
Uno de los resultados claros de las políticas de Trump ha sido la caída del 10% del dólar frente a una cesta de divisas desde enero pasado. Si bien esto supone una desventaja para los inversores estadounidenses que buscan oportunidades en el extranjero, los dividendos en dólares provenientes de mercados extranjeros con mejor desempeño también se verán incrementados.
En los últimos 12 meses, el S&P 500 ha subido alrededor de un 14 %. En dólares, el Nikkei de Tokio ha subido un 43 %, el STOXX 600 europeo ha subido un 26%, el CSI 300 de Shanghái, obtenido un rendimiento del 23% y el KOSPI de Seúl ha duplicado su valor.
Los inversores también están reevaluando el repunte aparentemente imparable de las acciones de potencias de la inteligencia artificial como Nvidia, Meta y Microsoft y los riesgos que plantean las valoraciones exorbitantes. Buscan valor en empresas industriales tradicionales y acciones defensivas que pueden tener un peso importante en algunos mercados bursátiles extranjeros, como los de Alemania, el Reino Unido, Suiza o Japón.
VALOR Y VALORACIÓN
Laura Cooper, estratega de inversiones globales de Nuveen, dijo que la rotación en Wall Street desde la tecnología y otras denominadas acciones de crecimiento hacia las acciones de valor se está desarrollando a nivel global.
«Vemos cada vez más que los inversores estadounidenses miran el panorama mundial desde una perspectiva de valoración», dijo, destacando el repunte del crecimiento cíclico predominantemente en Europa y Japón.
Las acciones bancarias europeas , un ejemplo de acciones cíclicas que suelen beneficiarse cuando el crecimiento económico repunta, subieron un 67% el año pasado y han subido un 4% más en lo que va de 2026.
«Cuando superponemos la historia de valoración con la historia de crecimiento, vemos esa rotación también para los inversores estadounidenses», añadió Cooper.
Las acciones estadounidenses siguen siendo mucho más caras que las de otros países. El S&P 500 cotiza aproximadamente a 21,8 veces las ganancias esperadas de sus componentes, mientras que las acciones europeas cotizan a aproximadamente 15 veces las ganancias anticipadas, y las de Japón y China a 17 y 13,5 veces, respectivamente.
Kevin Thozet, asesor de cartera de Carmignac, dijo que su equipo ha observado que los flujos de capital estadounidense que se dirigen a Europa se han acelerado desde mediados de 2025.
Los datos de LSEG/Lipper muestran que desde la toma de posesión de Trump en enero del año pasado, los inversores domiciliados en Estados Unidos han invertido casi 7.000 millones de dólares en productos de renta variable europeos, en comparación con una salida de aproximadamente 17.000 millones de dólares durante los cuatro años del primer mandato de Trump, de 2017 a 2021.
«Si adopto una visión a muy largo plazo, tal vez sea esta idea de una gran rotación global», dijo Thozet.
