Luego del dato de inflación de noviembre, el Gobierno decidió dar inicio a la fase III del programa económico. El Banco Central confirmó este lunes que desde el 1 de enero actualizará el esquema de bandas, a la vez que definió mecanismos para aumentar la compra de reservas.
El organismo que preside Santiago Bausili dio a conocer un nuevo paquete de medidas luego del cierre de la rueda cambiaria. Una de las más destacadas es un cambio en la actualización mensual en el esquema de bandas, actualmente fijado en el 1%.» A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo correspondiente al último dato de inflación mensual informado por INDEC (T-2)», detalló en un comunicado.
«Dado que el ritmo de deslizamiento de las bandas no se ajusta por la inflación de Estados Unidos, el techo de la banda se incrementa en términos reales a lo largo del tiempo. Las bandas de flotación cambiaria seguirán cumpliendo la función de limitar el riesgo de movimientos extremos y abruptos en el tipo de cambio», agregó.
En paralelo, el organismo anunció un programa de recompra de reservas «pre anunciado». Con la premisa de que la demanda de dinero aumentará consistentemente desde el mes próximo, el Banco Central podría comprar entre US$ 10.000 millones y US$ 17.000 millones.
«El BCRA mantendrá un sesgo en su política monetaria que evite esfuerzos sostenidos de esterilización mientras la demanda de dinero evolucione conforme a lo esperado. En el caso de que la evolución de la demanda de dinero sea menor a lo esperado, el BCRA adoptará las medidas correctivas que crea pertinentes en línea con el programa económico», aclaró el organismo.
Al mismo tiempo «para garantizar la liquidez en el mercado de cambios», el Central aclaró que el programa de recompra de reservas se mantendrá en línea con el volumen operado en el MULC.
«Inicialmente, el monto de ejecución diaria estará alineado con una participación del 5% del volumen diario del mercado de cambios», aclaró el Central y explicó que esto se debe a que el volumen en el mercado mayorista sufre «fluctuaciones significativas. «A modo de ejemplo, en semanas recientes el volumen se redujo a un tercio, pasando de promediar US$ 600 millones diarios a un monto de alrededor de US$ 200 millones», explicó.
Al mismo tiempo incluyó la posibilidad de realizar «compras en bloque», por fuera del segmento de «spot» para no modificar el precio del dólar. «Adicionalmente a las operaciones en el MLC, el BCRA podrá concretar compras en bloque que de otra manera podrían afectar el buen funcionamiento y la estabilidad del mercado».
Resumen de las principales medidas adoptadas:
• A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo correspondiente al último dato de inflación mensual informado por INDEC (T-2).
• A partir del 1 de enero de 2026, el BCRA iniciará un programa de acumulación de reservas internacionales consistente con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado de cambios. El escenario base de re-monetización del BCRA prevé un aumento de la base monetaria del 4,2% actual a 4,8% del PBI para diciembre de 2026, que podría ser abastecido mediante la compra de USD10 mil millones sujeto a la oferta de flujos de la balanza de pagos.
• Un aumento adicional de la demanda de dinero de 1% del PBI podría llevar las compras a USD 17.000 millones, sujeto a la oferta de flujos de la balanza de pagos, sin requerir esfuerzos sostenidos de esterilización.
• El monto de ejecución diaria del programa de acumulación de reservas estará alineado con una participación del 5% del volumen diario del mercado de cambios. El BCRA podrá concretar compras en bloque que de otra manera podrían afectar el buen funcionamiento y la estabilidad del mercado.
Fuente: Clarín
