WASHINGTON, (Reuters) – El Fondo Monetario Internacional recortó el martes sus perspectivas de crecimiento debido a los fuertes aumentos de los precios de la energía provocados por la guerra en Oriente Medio, pero dijo que el mundo ya se está encaminando hacia un escenario más adverso con un crecimiento mucho más débil a medida que continúan las interrupciones en el transporte marítimo del Estrecho de Ormuz.
Ante la enorme incertidumbre que rodea el conflicto en Oriente Medio, los funcionarios financieros reunidos en Washington para las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial presentaron tres escenarios de crecimiento : más débil, peor y severo, dependiendo de cómo se desarrolle la guerra.
Según el peor escenario previsto por el FMI, la economía mundial se tambalea al borde de la recesión, con precios del petróleo que promediarán 110 dólares por barril en 2026 y 125 dólares en 2027.
El FMI optó por el escenario más benigno para su «pronóstico de referencia» de Perspectivas de la Economía Mundial, que supone un conflicto de corta duración y la normalización de los precios del petróleo en la segunda mitad de 2026, con un promedio de 82 dólares por barril para el año, muy por debajo del precio de referencia de los futuros del crudo Brent del martes, que rondaba los 96,00 dólares.
Apenas unos minutos después de publicar el informe, el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, afirmó que podría estar desactualizado. Declaró a la prensa que, ante las continuas interrupciones en el suministro energético y la falta de una solución clara para el conflicto, el «escenario adverso» del FMI parece cada vez más probable.
Esa vía intermedia prevé un conflicto más prolongado que mantenga los precios del petróleo en torno a los 100 dólares por barril este año y a los 75 dólares en 2027, con un crecimiento mundial que caerá al 2,5% este año desde el 3,4% en 2025.
«Yo diría que nos encontramos en un punto intermedio entre el escenario de referencia y el escenario adverso», afirmó Gourinchas. «Y, por supuesto, con cada día que pasa y con cada día que aumenta la inestabilidad en el suministro energético, nos acercamos más al escenario adverso».
De no haber sido por el conflicto en Oriente Medio, el FMI habría revisado al alza sus previsiones de crecimiento en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 3,4%, debido al continuo auge de la inversión en tecnología, los tipos de interés más bajos, los aranceles estadounidenses menos severos y el apoyo fiscal en algunos países.
En enero, el FMI pronosticó que el precio del petróleo caería a alrededor de 62 dólares en 2026.
El peor escenario previsto por el FMI, el «escenario severo», supone un conflicto prolongado y cada vez más intenso, así como precios del petróleo mucho más altos que provocan importantes perturbaciones en los mercados financieros y condiciones financieras más restrictivas, reduciendo el crecimiento mundial al 2,0%.
«Esto supondría un riesgo extremo de recesión mundial», dijo el FMI, añadiendo que el crecimiento solo ha estado por debajo de ese nivel cuatro veces desde 1980: las dos últimas recesiones graves se produjeron en 2009, tras la crisis financiera, y en 2020, cuando la pandemia de COVID-19 hacía estragos.
PRESIONES DE INFLACIÓN
Gourinchas afirmó que, en este escenario, varios países entrarían en recesión, con un precio promedio del petróleo de 110 dólares por barril en 2026 y de 125 dólares en 2027. Unos precios que se mantuvieran a este nivel durante un período prolongado también aumentarían las expectativas de que «la inflación llegó para quedarse», lo que provocaría mayores aumentos de precios y demandas de incrementos salariales.
«Ese cambio en las expectativas de inflación va a obligar a los bancos centrales a frenar y tratar de reducir la inflación», dijo, y añadió que esto puede requerir más sacrificios que en 2022.
Sin embargo, el FMI afirmó que los bancos centrales podrían «ignorar» un repunte pasajero de los precios de la energía y mantener los tipos de interés estables en medio de una actividad más débil, lo que supondría una flexibilización monetaria de facto, pero solo si las expectativas de inflación se mantienen estables.
En el escenario más adverso, la inflación mundial para 2026 superaría el 6%, en comparación con el 4,4% del escenario de referencia más optimista, que es la hipótesis en la que se basan las previsiones de crecimiento regional y por países del FMI.
PRINCIPALES PERSPECTIVAS ECONÓMICAS
El FMI revisó a la baja su previsión de crecimiento para Estados Unidos este año, situándola en el 2,3%, apenas una décima de punto porcentual menos que en enero. Esto refleja el efecto positivo de las reducciones de impuestos, el efecto retardado de la bajada de los tipos de interés y la continua inversión en centros de datos de IA, que compensan parcialmente el aumento de los costes energéticos. Se espera que estos efectos se mantengan en 2027, con un crecimiento previsto ahora del 2,1%, una décima de punto más que en enero.
La eurozona, que aún lucha contra el aumento de los precios de la energía provocado por la invasión rusa de Ucrania en 2022, se ve más afectada por el conflicto de Oriente Medio, con una caída de sus perspectivas de crecimiento de 0,2 puntos porcentuales en ambos años, hasta el 1,1% en 2026 y el 1,2% en 2027.
El crecimiento de Japón se mantiene prácticamente sin cambios en el escenario más favorable, con un débil 0,7% para 2026 y un 0,6% para 2027, pero el FMI dijo que espera que el Banco de Japón suba las tasas a un ritmo ligeramente más rápido de lo previsto hace seis meses.
El FMI pronosticó un crecimiento del 4,4% para China en 2026, una décima de punto menos que en enero, ya que el aumento de los costos de la energía y las materias primas se ve parcialmente compensado por la reducción de los aranceles estadounidenses y las medidas de estímulo gubernamentales. Sin embargo, el FMI señaló que los obstáculos derivados de un sector inmobiliario deprimido, una fuerza laboral en declive, menores rendimientos de la inversión y un menor crecimiento de la productividad reducirán el crecimiento de China en 2027 al 4,0%, una previsión que se mantiene sin cambios con respecto a enero.
MERCADOS EMERGENTES Y ORIENTE MEDIO, GRAVEMENTE AFECTADOS
En general, las economías emergentes y en desarrollo, donde el PIB tiende a depender más de los insumos petroleros, se ven más afectadas por el conflicto de Oriente Medio que las economías avanzadas, y se prevé que el crecimiento en 2026 caiga 0,3 puntos porcentuales hasta el 3,9%.
En ningún otro lugar se manifiesta esto de forma más evidente que en el epicentro del conflicto en la región de Oriente Medio y Asia Central, que verá caer su crecimiento del PIB en 2026 en dos puntos porcentuales completos, hasta el 1,9%, en medio de daños generalizados en las infraestructuras y una drástica reducción de las exportaciones de energía y materias primas.
Se prevé que la caída del PIB para 2026 sea del 6,1% para Irán, del 8,6% para Qatar, del 6,8% para Irak, del 0,6% para Kuwait y del 0,5% para Bahréin.
Pero bajo el supuesto de un conflicto de corta duración, la región se recupera rápidamente, con un crecimiento del PIB en 2027 que repunta hasta el 4,6%, un aumento de 0,6 puntos porcentuales con respecto a las previsiones de enero.
El único punto positivo entre los mercados emergentes es India, que experimentó revisiones al alza de su crecimiento de aproximadamente una décima de punto porcentual, hasta el 6,5% tanto para 2026 como para 2027, debido en parte al impulso del fuerte crecimiento de finales del año pasado y a un acuerdo para reducir el arancel estadounidense sobre las importaciones indias.
APOYO FISCAL AL COSTO DEL COMBUSTIBLE
El FMI afirmó que los gobiernos se verán tentados a implementar medidas fiscales para mitigar el impacto del aumento de los precios de la energía, como topes de precios, subsidios a los combustibles o recortes de impuestos, pero advirtió contra estas tentaciones en medio de déficits presupuestarios aún elevados y una creciente deuda pública.
Gourinchas afirmó que era «perfectamente legítimo» querer proteger a los más vulnerables, pero que los subsidios en un país podrían provocar escasez de combustible en otros que no pueden pagarlos.
«Hay que hacerlo de una manera muy específica y temporal que no altere el marco fiscal» que la mayoría de los países necesitan para reconstruir sus reservas fiscales, dijo.
