Lejos de los pronósticos de recesión de principios de este año, el crecimiento económico de Estados Unidos en realidad podría estar acelerándose en la segunda mitad de 2023, poniendo patas arriba los mercados de bonos y acciones que luchan por revalorar la inflación a largo plazo y los supuestos de tasas de interés.
Después de que un informe de ventas minoristas de julio fue seguido ayer por noticias de un sorprendente aumento en la producción industrial de Estados Unidos y la construcción de viviendas el mes pasado, las estimaciones del producto interno bruto de Estados Unidos del tercer trimestre están aumentando.
Aunque a menudo es un modelo volátil, la estimación en tiempo real ‘GDPNowcast’ de la Reserva Federal de Atlanta del crecimiento del PIB del trimestre actual se ha disparado hasta el 5,8%, su nivel más alto desde enero de 2022 y más del doble de lo que era hace solo un mes.
Eso se compara con las estimaciones oficiales de crecimiento del PIB del segundo trimestre en un 2,4% anualizado, en sí mismo una sorpresa significativa al alza, y los pronosticadores de Wall Street están volviendo a dibujar los pronósticos nuevamente. Deutsche Bank el miércoles, por ejemplo, duplicó con creces su llamada al PIB real del tercer trimestre a 3.1%.
Con la economía de China luchando bajo el peso del sector inmobiliario, el crédito y las preocupaciones geopolíticas, y los pronósticos del PIB que se revisan rápidamente a la baja, el crecimiento de Estados Unidos bien podría superarlo este trimestre.
Las implicaciones de tal resiliencia en la actividad estadounidense frente a más de cinco puntos porcentuales de aumentos de las tasas de interés en 18 meses han obligado a muchos a repensar el nivel sostenible de las tasas de interés en el horizonte y aumentar las proyecciones a largo plazo.
La propia Fed, a juzgar por las minutas de su reunión de política más reciente publicadas el miércoles, aún no está segura de si debería volver a subir las tasas. Tiene su conferencia anual de Jackson Hole a finales de este mes para matizar cualquier orientación antes de que se reúna nuevamente en septiembre.
Por ahora, la constelación está viendo una revaloración continua de los bonos y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superaron el 4,3% el jueves por primera vez desde octubre.
Y la inquietud del mercado de bonos ha desconcertado a las acciones, a pesar de que las implicaciones de ganancias e intereses de la aceleración del crecimiento son influencias competitivas.
Después de otra fuerte pérdida en los índices de Wall St (. SPX), (. IXIC) el miércoles, los futuros recuperaron algo de terreno antes de la campana de hoy. La disminución de los precios del petróleo podría ayudar a medida que los problemas de China atraviesan los pronósticos de demanda de energía.
En el extranjero, las acciones de China se estabilizaron tentativamente después de días de desgaste, pero las bolsas en otras partes de Asia y Europa volvieron a estar en rojo.
El dólar es el gran ganador en toda la pieza, elevándose frente al yuan de China a su nivel más alto del año a pesar de los informes de los bancos estatales chinos que intentan apuntalar el renminbi.
El DXY del dólar (. DXY) frente a las monedas de los mercados desarrollados subió a su nivel más alto en dos meses.
Eventos a tener en cuenta el jueves:
* Ganancias corporativas en Estados Unidos: Walmart, Applied Materials, Tapestry, Ross Stores, Keysight Technology
* Solicitudes semanales de desempleo en Estados Unidos, encuesta de negocios de la Fed de Filadelfia de agosto, indicador adelantado de julio
* El Tesoro de EE.UU. subasta letras a 4 semanas