LONDRES, 24 feb (Reuters) – La invasión rusa de Ucrania ha perturbado las economías y los mercados de todo el mundo, desde los precios de la energía y los alimentos hasta los bancos europeos, las acciones de los mercados emergentes y la moneda rusa.
A continuación se presentan cinco puntos sobre cómo el mayor conflicto de Europa desde la Segunda Guerra Mundial ha dado forma a los mercados financieros mundiales en los últimos 12 meses.
1/EL MÁS SEGURO DE LOS REFUGIOS SEGUROS
Hay muchas razones por las que el rey dólar reinó supremo en el último año y una es su estatus como el último refugio seguro en tiempos de incertidumbre. Las consecuencias económicas de la guerra, que afectaron duramente a monedas como el euro, también elevaron al dólar.
El dólar ha bajado desde los máximos de dos décadas de septiembre, pero aún ha subido un 8% frente a una canasta de monedas desde que comenzó el conflicto.
Sin embargo, el impacto en otros refugios seguros, como los bonos del gobierno, es complicado. Sí, los precios de los bonos estadounidenses y europeos subieron en los días posteriores a la invasión de Rusia, ya que los inversores buscaron seguridad en activos de alta calidad.
Pero pronto cayeron y los rendimientos se dispararon cuando la guerra desencadenó un shock energético y la inflación aumentó, mientras que los bancos centrales respondieron con agresivas alzas de tasas. El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania ha aumentado al 2,4% desde solo el 0,2% del 23 de febrero de 2022. .
2/LA PINCHADURA EN LA CAÑERIA
La guerra en Ucrania trajo consigo una crisis energética como ninguna otra. La reapertura posterior a COVID-19 ya había elevado los precios de cualquier cosa, desde el petróleo hasta el carbón y el gas natural. Pero cuando los tanques rusos entraron en Ucrania a fines de febrero, los precios europeos del gas natural se dispararon casi un 400% en dos semanas. En agosto, eran un 700% más altos que el año anterior.
Antes de la guerra, Rusia suministraba más del 30% del gas de Europa, la mayor parte a través de una red de gasoductos, de miles de kilómetros de largo. Una vez que las sanciones occidentales golpearon, los flujos de gas se secaron. Los precios de la energía se dispararon, trayendo la amenaza de apagones, recesión y un cambio preocupante a fuentes de combustible más sucias.
Afortunadamente, el invierno ha demostrado ser suave y Europa ha encontrado otros proveedores, lo que ha llevado el precio del gas a alrededor de 50 MWh, su nivel más bajo desde agosto de 2021. Pero, hay un retraso de alrededor de 6-9 meses entre lo que sucede en el mercado mayorista y lo que sucede con las facturas de los consumidores, lo que significa que el aumento de castigo de agosto pasado a casi 350 MWh, equivalente a un precio del petróleo de más de $ 200 por barril, ni siquiera ha comenzado a morder.
3/PRECIOS DE ALIMENTOS
Los precios de los alimentos, que ya estaban en una racha alcista en 2021 después de COVID-19, volvieron a subir después de la invasión rusa de Ucrania por temor a la escasez y las interrupciones en el comercio del Mar Negro.
El año pasado, el índice de precios promedio de la agencia de alimentos de la ONU alcanzó su nivel más alto registrado, un 14,3% más que el año anterior. El índice ya había ganado un 28% en 2021.
Los mayores costos de energía e insumos, el clima adverso y la fuerte demanda mundial continua de alimentos se suman a la presión de las importantes perturbaciones del mercado. Durante todo 2022, cuatro de los cinco subíndices de alimentos (cereales, carne, lácteos y aceites vegetales) alcanzaron niveles récord.
Las presiones sobre los precios de los alimentos están disminuyendo, pero eso hace poco para suavizar el golpe para muchas naciones en desarrollo, donde los precios de los alimentos y la energía representan una mayor proporción del gasto. Las conmociones relacionadas con la pandemia de COVID-19 y la guerra en Ucrania significan que es poco probable que el mundo cumpla con un objetivo de larga data de poner fin a la pobreza extrema para 2030, advirtió el Banco Mundial.
4/ PROBLEMAS DEL RUBLO
El año pasado se vieron cambios bruscos para la moneda rusa: una caída de más del 50% después de la invasión a mínimos históricos en marzo, seguida de un aumento de más del 200% a un máximo de varios años en junio gracias a los crecientes precios de la energía, las restricciones cambiarias y el aumento de las tasas de interés por parte del banco central. Doce meses después, el rublo ha vuelto ampliamente a su promedio de 12 meses anterior a la guerra.
Rusia quiere un rublo más débil para aumentar los ingresos de hidrocarburos, lo que está ayudando a tapar un déficit presupuestario cada vez mayor y un aumento del gasto interno debido al creciente costo de la guerra de Ucrania. Pero también está tratando de apuntalar sus finanzas mediante la venta de sus reservas de divisas, y comenzó intervenciones por primera vez en casi un año en enero. Moscú quemó 38.000 millones de dólares de su fondo anti cíclico, el Fondo Nacional de Riqueza, solo en diciembre para cubrir su déficit.
La nueva presión sobre la moneda podría provenir de las nuevas sanciones que los miembros de la UE aprobaron en un 10º paquete en ocasión del aniversario.
5/DOS ESCENARIOS PARA BANCOS DE LA UE
Los bancos europeos recibieron una paliza cuando Rusia invadió Ucrania. Desde entonces, aquellos que han recortado enlaces han superado y aquellos que no han seguido viendo sus acciones recibirán un golpe.
Las acciones de Raiffeisen Bank International (RBIV.VI) sufrieron su peor caída diaria desde el inicio de la guerra el lunes, ya que el prestamista austriaco llamó la atención de los funcionarios de sanciones de Estados Unidos sobre su negocio ruso. Las acciones de Raiffeisen, profundamente arraigadas en el sistema financiero de Rusia, se han desplomado más del 40% desde principios de 2022.
La francesa Société Générale (SOGN. PA) vendió su negocio ruso Rosbank en mayo, recibiendo un golpe de 3.000 millones de euros (3.180 millones de dólares). UniCredit de Italia redujo su exposición transfronteriza a Rusia en dos tercios, pero aún posee uno de los 15 principales prestamistas de Rusia. Se ha comprometido a reducir su presencia, lo que ha tranquilizado a los inversores. Las acciones de SocGen y UniCredit se han recuperado del golpe posterior a la invasión.
($1 = 0.9446 euros)